lunes, 19 de junio de 2006

EBITDA

En estos días alguien del "Negocio" (como se le llama al Dpto. de Ventas en esta empresa, como parte de la herencia Shell), me solicito el EBITDA de la Red de Estaciones de Servicio, y de pasó que les contara "¿de qué va eso?".

Eso supuso que aparte de suministrar el dato solicitado, reflexionara sobre las muchas veces que solemos usar datos sin saber realmente lo que vienen a explicar y cual es su mejor función.

El EBITDA es según sus siglas en inglés Earnings Before Interests Taxes Depreciation and Amortization (Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), y en estos últimos años se ha convertido en un indicador sumamente popular para cuantificar la rentabilidad operativa de una empresa.

La principal ventaja de este indicador es el poder usarlo para comparar distintas empresas o diferentes industrias, dado que elimina las distorsiones en el margen causadas por los efectos de financiación o por ejemplo las amortizaciones que dependerán de los tipos de activos y la legislación fiscal que se aplique.

Esta claro que el EBITDA es útil a la hora de medir la rentabilidad operativa de un negocio, pero con lo que realmente hay que tener cuidado es de confundirlo como medida del flujo de caja operativo, pues son cosas totalmente distintas.

El flujo de caja operativo es una mejor medida de cuanto efectivo genera un negocio, porque añade al beneficio neto aquellos cargos que no implican una salida de caja como la amortización y la depreciación e incluye los cambios en el working capital; si usáramos el EBITDA como medida de la generación de efectivo de una compañía estaríamos suponiendo que todas las deudas se pagan, todo lo que se compra se vende y que todo lo que se vende se cobra; cosas que la realidad nos enseña que no siempre es así.

El otro error más común que se suele cometer es usar el EBITDA como indicador para tomar decisiones de inversión, dado su fácil cálculo, una vez más el EBITDA no mide la capacidad de generar efectivo de una empresa y por tanto no se debe basar la decisiones en este indicador, como decía mi profesor de Finanzas "el efectivo es quien manda".

Finalmente se puede decir que el EBITDA es muy útil como medida para lo que fue diseñado, por ejemplo ver la tendencia de la rentabilidad operativa de una empresa o para comparar empresas o industrias con distintas estructuras de capital, pero nunca como medida del efectivo o como una foto completa del funcionamiento de una empresa.

jueves, 15 de junio de 2006

Gnarls Barkley ambientado en Star Wars

Presentación en vivo de Gnarls Barkley en los MTV Movies Awards de este año,la presentación ambientada en Star Wars, lo mejor Chewie en la batería, Jango Feet en los teclados...

viernes, 9 de junio de 2006

En memoria de Billy Preston

El gran compositor y músico conocido por muchos como el "Quinto Beatle",tras su participación al piano con los Fab Four en las grabaciones de los discos Let It Be, Abbey Road y el Álbum Blanco, fallece el pasado 6 a la edad de 59 años.

En su carrera además su participación junto a los Beatles resaltan participaciones junto a los más famosos, Ray Charles, Little Richard, Los Rolling Stones, Aretha Franklin, Bob Dylan, Eric Clapton, Joe Cocker, en el Concierto por Bangladesh, George Harrison y The Jackson Five, entre otros.

Aquí les dejo un recuerdo de este genio de la música en el concierto homenaje a George Harrison…

lunes, 5 de junio de 2006

Blog como una imagen

Siguiendo la iniciativa de Yadi aquí coloco la imagen de mi humilde blog :-) y el link a esta interesante página donde un programador llamado Sala ha desarrollado este applet que te muestra tu página en un gráfico de nodos. Los colores significan:

blue: for links (the A tag)

red: for tables (TABLE, TR and TD tags)

green: for the DIV tagviolet: for images (the IMG tag)

yellow: for forms (FORM, INPUT, TEXTAREA, SELECT and OPTION tags)

orange: for linebreaks and blockquotes (BR, P, and BLOCKQUOTE tags)

black: the HTML tag, the root node

gray: all other tags

Aquí les pongo la dirección a ver si alguien más se anima: http://www.aharef.info/static/htmlgraph

sábado, 3 de junio de 2006

Tal día como hoy...

En 1967 Sgt Pepper's Lonely Hearts Club Band, alcanza el número 1 en Gran Bretaña

viernes, 2 de junio de 2006

…quien le da el garrote

Arlán A. Narváez-Vaz R. (*)

Durante los primeros años de la presidencia de Carlos Andrés Pérez, y hasta el 4 de febrero de 1992, fueron tantos sus viajes al exterior que se decía que ya no cobraba su sueldo en bolívares sino directamente en "traveler’s checks"; huelga decir que, según las estadísticas que lleva el ex diputado Carlos Berrizbeitia, el actual huésped de Miraflores (cuando visita Venezuela) ha sobrepasado en muchísimo el afán turístico de CAP y sus delirios de liderazgo mundial.

Resulta verdaderamente paradójico que estos dos personajes en varios aspectos resultan contrafigura entre sí, no sólo en las particularidades citadas en el párrafo anterior, sino en los arranques emocionales que los llevaron a regalarle barcos o helicópteros a Bolivia o en la imperiosa necesidad de protagonismo y aplausos. Ambos también se han sentido reencarnación de Bolívar, aunque en todo lo señalado hay que reconocer que CAP se quedó pequeño como niño de pecho frente al actual.

Hay algo sin embargo que resulta muy diferente entre ambos: a aquel, aunque jamás manoseó ni se empeñaba en mostrar el librito de la Constitución, las instituciones lo enfrentaron y le hicieron salir de la Presidencia y lo más paradójico es que fue por destinar 250 millones de dólares para Nicaragua al margen de las disposiciones y controles presupuestarios. ¿Podrá usted creer que ahora, Constitución en mano, se destinan miles de millones hasta para el Bronx, sin control ni autorización de nadie, y el "Poder Moral" se queda calladito?

Este es uno de los aspectos más tristes y deprimentes de lo que vive el país, el silencio o la babosa aprobación ciega que los partidarios del régimen se aprestan a dar ante los excesos, costosas excentricidades o manejo del país como si fuera hacienda personal del supremo.

Es vergonzoso ver y oír a colegas economistas balbucir explicaciones banales ante nuestra salida de la CAN y del Grupo de los Tres, o ante el atropello a la autonomía y la pérdida patrimonial y ruina del Banco Central de Venezuela, por citar solamente los casos más recientes.

Nunca he militado en ningún partido ni en grupo alguno donde tenga que hipotecar mis principios y creencias para defender lo que vaya en contra de ellos o para decorar sus adefesios; por eso me es imposible entender que profesionales bien formados callen o asientan y acepten como borregos cualquier majadería que se le ocurra en un arrebato o en un trasnocho "al líder".

Más deprimente aún es verlos sacrificar su formación y conciencia crítica, que en el pasado supo enfrentar las plagas, desarreglos, errores y corrupción, para ahora, cuando son muchísimo mayores y evidentes, venir a excusarlas o taponarlas con el cuento de una "revolución bonita" o con el vil pretexto de que "los otros hacían lo mismo".

Voy a contener mi pluma y evitaré comentarios sobre el espectáculo del domingo en el altiplano boliviano, regalando helicópteros como si fueran suyos y amenazando romper relaciones con el Perú si la voluntad soberana de su población elige como presidente al candidato que no le gusta al supremo, pero sí quiero lamentar haber oído la intervención pública de un conocido profesor de mi Facultad, en la UCV, coincidiendo y alabando tal barbaridad. Sin embargo, no puedo dejar de reseñar que me resultó absolutamente increíble oírlo afirmar, en el mismo escenario boliviano, que un hombre de Estado o quien aspira a serlo, ¡"debe saber moderar su lenguaje"! ...dirían en España: "jolines, este tío tiene más cara que espalda".

En fin, pareciera que vale más la lealtad ciega a quien se cree iluminado que la fidelidad a los principios, a la conciencia y al compromiso con el futuro del país y con los venezolanos: "La culpa no la tiene el ciego sino quien le da el garrote".. ¡Cosas vederes, Sancho!

(*) Profesor UCV / arlannarvaez@gmail.com

Publicado en el Diario 2001 el 31/05/2006